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　　摘要：

　　橡胶：阶段底部区间波动，供需未到趋势出现点短期的橡胶供需偏弱指引盘面，价格很难带来明显的上涨动能。但内需终端毕竟已经触底，原料虽然仍有下行的趋势，但当前的原料价格已经不算极度高估，同时，非标基差绝对值已经处于历史同期偏低的水平。这一品种当前并不适合做绝对的单边交易博弈。

　　操作策略：观望

　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。

　　纸浆：期现价差修复后，再涨驱动就会降低

　　昨日纸浆期货高速反弹，主因是期现基差过大后，存在回归需求。主力合约并不存在持续看涨逻辑，工业品的整体转势的趋势已经形成，短期的反弹或许并不能改变这一趋势。主力合约7000 以上，且基差缩小后，依旧是一个下行风险较大的区域。

　　操作策略：近月极强状态缓解后，偏空为主。

　　风险因素：宏观对商品超预期的扰动。

　　棉花：悲观情绪未消化，反弹驱动未显现

　　棉价跌势不减，市场观望，不敢贸然采购，需求淡季，订单没有放量，成品累库，在订单环比无增加、成品去库之前，需求端缺乏上涨驱动。市场恐慌情绪仍在发酵中，利空未完全释放，基本面无支撑反弹指标显现，棉价延续下跌。

　　操作：延续价格走弱预期，偏空对待。

　　风险因素：天气波动、政策。

　　白糖：现货平稳，期货震荡

　　产销无亮点，国内基本面无太大变化，供需短期无太大矛盾，中期或受原油及宏观影响较大。内外持续倒挂，短期对白糖形成支撑；能源价格依旧维持高位，高价能源下，巴西食糖产量或有变数，对原糖形成支撑。

　　操作策略：观望。

　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。

（文章来源：中信期货）

文章来源：中信期货

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